全球煤价创33个月新高：能源替代与供给收缩重塑市场逻辑
受霍尔木兹海峡关闭与印尼干旱影响，全球动力煤价格创33个月新高，国内煤价亦走出淡季逆势行情。本文分析其背后的能源替代逻辑、供给收缩影响及市场含义。
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全球煤价创33个月新高 国内动力煤淡季逆势上行
受霍尔木兹海峡关闭与印尼超常干旱影响，全球动力煤基准价格升至153美元/吨，创33个月新高。国内煤价同步走强，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报982元/吨，传统淡季呈现逆势行情。
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霍尔木兹通行量修复至战前三分之二 油价承压与去库博弈
截至8月28日当周，布伦特原油周跌6.66%至88.10美元/桶，WTI周跌4.20%至83.40美元/桶。高盛数据显示霍尔木兹海峡出口量已恢复至战前约三分之二，但美国战略石油储备跌破3亿桶，成品油库存深度去化，油价在供给修复与需求担忧间震荡。
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SC原油与外盘背离走强：高运费与季节性需求共振下的国内油价定价逻辑
8月27日上海原油期货夜盘大涨近5%，而国际油价仅温和反弹。内盘强势背后，油轮运费飙升与国内炼厂开工回升构成核心支撑，地缘溢价亦未完全消退。
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乙二醇重挫4%：低库存与远期转弱预期的极致博弈
8月27日乙二醇期货主力合约重挫4.17%，尽管港口库存跌破20万吨逼近历史低位，但中东地缘缓和预期与供需双弱格局引发多头踩踏，市场呈现低库存与远期转弱预期的极致博弈。
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乙二醇期货重挫4%：低库存与地缘缓和预期激烈博弈
8月27日，乙二醇期货主力合约重挫4.17%，领跌商品市场。尽管港口库存跌破20万吨逼近历史低位，但中东地缘缓和信号引发多头踩踏，市场在低库存与远期转弱预期之间激烈博弈。
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美伊博弈转向经济施压 原油地缘溢价回吐但供应缺口仍在
美国对伊制裁升级但油价不涨反跌，地缘溢价短期回吐；霍尔木兹通航骤降与海上库存骤降显示实物缺口犹存，中期油价仍有支撑。
