期货

近期国内商品期货市场板块轮动特征明显，黑色系与化工品持仓变化受到关注。本文从期货公司保证金规模与持仓结构切入，分析资金流向与市场含义，并梳理后续观察要点。

近期国内商品期货市场板块轮动特征明显，黑色系与化工品持仓变化引发关注。本文从期货公司保证金规模与持仓结构切入，梳理资金流向与板块轮动的近期脉络。

铜库存低位与螺纹钢累库形成鲜明对比，背后是原料偏紧与需求恢复偏慢的供需错配。本文从库存分化切入，解读近远月价差结构差异及后续观察要点。

上期所铜库存维持相对低位，国内电解铜社会库存处于近年同期偏低水平；螺纹钢社会库存连续数周回升，钢厂与贸易商库存同步累积。有色金属与黑色系库存走势分化，铜近月偏强、螺纹钢远月承压。

铁矿石期货近期承压运行，供给端发运回升与需求端钢厂采购谨慎形成双重压制。本文从全球发运、中国到港与钢厂需求三个环节切入，解析库存累积与需求转弱逻辑，并提示关注钢厂利润与补库节奏的边际变化。

铁矿石期货近期承压运行，全球发运保持高位叠加钢厂按需采购，港口库存变化成为短期方向关键。本文从发运、到港与钢厂需求三环节梳理供需脉络。