港口库存高位与季节性需求修复博弈 铁矿石价格区间震荡
2026年9月，铁矿石市场进入传统需求旺季，但价格走势却呈现出明显的区间震荡特征。截至9月初，全国45个港口进口铁矿库存总量约16545万吨，环比微增，库存总量处于高位持稳状态。高企的港口库存持续压制矿价反弹弹性，成为市场多空博弈的关键因素之一。
从供应端看，最新一期全球铁矿石发运总量为3572万吨，环比增加273万吨，其中澳洲、巴西发运总量2868万吨，环比增加198万吨，供应端呈现回升态势。然而，45港到港量仅为1791万吨，环比减少849万吨，属于阶段性收缩。发运与到港的背离，反映出船期节奏的扰动，但整体供应压力依然存在。
需求端方面，上周钢厂高炉开工率降至82.32%，日均铁水产量236.6万吨，环比减少1.08万吨。尽管进入传统需求旺季，终端需求将迎来季节性环比修复，但地产销售及新开工实质性修复仍需时间，铁水产量上行空间有限。这种“旺季不旺”的预期，使得市场对需求拉动持谨慎态度。
期货市场上，大越期货9月1日报告显示，铁矿石主力合约i2701收盘报727元/吨，日照港PB粉现货折合盘面价737.2元/吨，基差小幅波动。港口库存17375万吨环比增加，供需边际转弱，预计反弹动能不足，价格重回区间震荡。
综合来看，2026年9月铁矿石价格预计在94-103美元/吨区间震荡运行。供应端发运回升与需求端季节性修复形成博弈，叠加港口库存高位，矿价上行承压。后续市场关注焦点在于：一是港口库存能否有效去化，二是铁水产量回升的持续性，三是地产政策对终端需求的实质传导。若库存持续高位且需求修复不及预期，矿价可能面临进一步下行压力；反之，若旺季需求超预期，则有望突破区间上沿。
风险提示：以上分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。期货市场波动较大，投资者需注意风险。
