市场分析

纯碱库存创五年同期高位，集中检修难改供需错配格局。需求收缩快于供给收缩，高成本产能出清缓慢，反弹或仅为情绪修复。

截至9月3日当周，纯碱厂家总库存攀升至191.13万吨，处于近5年同期高位。尽管装置集中检修带来短期反弹，但需求收缩超过供给收缩，供大于求格局未改，趋势反转缺乏基础。

超级厄尔尼诺威胁泰国、印度等亚洲主产国糖料作物，全球糖市或现供应缺口，国际糖价大涨，市场关注后续产量数据与天气变化。

泰国、印度等亚洲主产国面临厄尔尼诺冲击，泰国2026/27榨季糖产量或降近17%，纽约糖期货单月涨超20%，全球糖市或现26万吨缺口。

受霍尔木兹海峡关闭与印尼干旱影响，全球动力煤价格创33个月新高，国内煤价亦走出淡季逆势行情。本文分析其背后的能源替代逻辑、供给收缩影响及市场含义。

受霍尔木兹海峡关闭与印尼超常干旱影响，全球动力煤基准价格升至153美元/吨，创33个月新高。国内煤价同步走强，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报982元/吨，传统淡季呈现逆势行情。