作者：财经编辑

天然橡胶价格创近两年新高，背后是供给收缩与需求替代的双重驱动。本文解析供需逻辑、产业链传导及后续观察要点。

2026年9月初，天然橡胶现货价格站上17900元/吨，沪胶期货一度突破18800元/吨，创近两年新高。全球供需缺口扩大、主产国供给收缩以及厄尔尼诺减产预期，共同推动胶价高位运行。

焦炭第四轮提涨落地，焦煤供应偏紧支撑成本，但铁水产量回落制约需求。黑色系呈现成本驱动与弱需求博弈，后期关注钢厂复产及库存变化。