全球煤价创33个月新高 国内动力煤淡季逆势上行
受霍尔木兹海峡关闭与印尼超常干旱影响，全球动力煤基准价格升至153美元/吨，创33个月新高。国内煤价同步走强，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报982元/吨，传统淡季呈现逆势行情。
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欧洲气价高位博弈：低库存与供应瓶颈下的冬季风险
欧洲天然气库存创15年同期新低，TTF期价较6月低点大涨75%。低库存、补库窗口收窄与中东LNG供应受阻叠加，市场开始押注百欧元气价，冬季风险不容忽视。
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欧洲天然气累库季收尾创15年同期最低 TTF期价较6月低点大涨75%
欧洲天然气储气库蓄气率仅约66%，创15年同期最低，TTF期价升至70欧元/兆瓦时附近，较6月低点大涨75%，市场开始押注百欧元气价博弈。
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郑糖上行受限：全球缺口预期与国内高库存的博弈
全球糖市供应缺口预期推升原糖，但国内超产与高库存压制郑糖涨幅，外强内弱格局下市场博弈加剧。
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郑糖逆势上行背后：全球短缺预期与国内高库存博弈
9月7日，郑糖主力2701合约收涨0.72%报5456元/吨，资金净流入逾4497万元。全球26/27榨季供应缺口预期升温，但国内超预期增产与历史高位库存压制涨幅，外强内弱格局下郑糖上行空间受限。
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铁矿石旺季预期面临考验：利润压缩与高库存双重压制
尽管铁水产量回升与港口库存去化带来边际改善，但钢厂近七成亏损、海外发运高位及在港船上升令供需仍偏宽松，旺季预期或被提前透支，铁矿石期货上行阻力显著。
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钢厂利润压缩与港口高库存双重压制，铁矿石期货旺季预期驱动有限或冲高回落
本周铁水产量企稳回升与港口库存大幅去化带来边际改善，但钢厂近七成亏损、海外发运维持高位及在港船上升令中期供需仍偏宽松，旺季预期或被提前透支，铁矿石期货上行阻力显著。
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全球央行7月净购金23吨，中国连增21个月，黄金期货需求底部获结构性支撑
世界黄金协会数据显示，2026年7月全球央行净购金23吨，中国央行连续21个月增持，波兰年内购金90吨。央行购金潮为黄金期货市场提供坚实需求底部。
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金九旺季预期收缩，有色去库分化：铜锡偏强，镍锌承压
上期所数据显示铜铝锌去库明显，但铅锡累库；内外库存分化，铜锡受矿端紧平衡支撑，镍锌受供给压力压制，旺季需求待验证。
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金九旺季预期收缩，有色系去库分化：铜锡获原料紧平衡支撑，镍锌受供给压力压制
上期所最新数据显示，铜铝锌大幅去库，铅锡小幅累库，有色系内部供需分化明显。铜锡受矿端紧平衡支撑，镍锌则面临供给压力，金九旺季预期仍待需求验证。
