郑棉跌破万七关口：新棉上市预期增强 “金九银十”旺季成色待验证
9月2日，郑棉期货市场迎来显著回调。主力2701合约减仓回落，跌破万七整数关口，盘中触及两周低点16755元/吨，最终收盘报16870元/吨，较前一交易日下跌1.72%。此次下跌主要受隔夜ICE期棉大幅收跌拖累，外盘弱势传导至国内市场，引发多头减仓离场。
从供应端看，储备棉轮出持续保持高成交率。9月1日，储备棉销售资源8002吨全部成交，平均成交价格17568元/吨。自7月20日轮出以来，累计成交量已超过25.6万吨，持续为市场提供增量供应。国信期货观点指出，储备棉成交率维持100%，显示市场对低价货源需求旺盛，但同时也增加了阶段性供给压力。
与此同时，国内新疆棉花已大范围进入吐絮期，部分棉田提前喷洒脱叶剂，新棉上市预期明显增强。前期市场炒作的高温减产驱动正逐步从预期走向现实，边际利多效应逐渐减弱。随着新棉上市时间窗口临近，市场焦点转向开秤价格博弈。
当前棉农与轧花厂对开秤价的预期存在明显分歧。棉农普遍认为7.5元/公斤为合理价位，而轧花厂则认为7元/公斤已属偏高。折算皮棉成本，分别对应17600元/吨和16200元/吨，价差高达1400元/吨。这一分歧反映出市场对新棉成本的定价尚未达成一致，后续需关注实际开秤价格及收购进度。
需求端，“金九银十”传统旺季已至，但下游订单复苏迹象有限。国信期货分析称，棉纱跟涨乏力，纺企开机率持稳，原料补库心态谨慎。虽然部分订单有所回暖，但增量有限，难以对棉价形成强支撑。棕榈油期价回调后暂不具备深跌基础，但棉花市场仍面临高库存去化与旺季需求兑现之间的博弈。
综合来看，郑棉跌破万七关口后，市场情绪趋于谨慎。短期供应端压力与需求端疲弱并存，新棉上市前的价格拉锯或将延续。投资者需密切关注储备棉轮出节奏、新棉开秤价以及下游订单实际改善情况。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。期货市场波动较大，投资者应谨慎决策，注意风险控制。
