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锌矿加工费深度负值、冶炼厂现金流亏损与减产落地，叠加库存快速去化，锌市供应收缩逻辑持续强化。本文解析影响因素、市场含义及后续观察要点。

2026年9月首日锌价大涨2.72%，沪锌创近四年新高。背后是锌矿加工费深度负值、冶炼厂现金流亏损及超80万吨产能检修减产，供应收缩正从预期走向现实。