沪胶主力放量增仓突破平台 月内涨超11% 旺季预期与供应扰动共振
8月24日，上期所沪胶主力RU2701合约收报18610元/吨，较昨结上涨115元，涨幅0.62%，日内资金净流入1.31亿元，成交量27.33万手、持仓量14.8万手，呈现放量增仓态势，盘面突破近一月平台区间。自7月27日16760元/吨一路震荡上行，8月13日起加速上涨，累计涨幅超11%，均线多头排列；8月25日盘中一度摸高至18865元，较7月31日结算价17095元累计抬升千元以上。
供应端，东南亚主产区虽进入旺产季，但泰国、越南遭遇持续强降雨干扰割胶作业，原料释放偏缓。泰国杯胶现货价坚挺，8月21日报69.51泰铢/千克，环比涨1.33泰铢；泰国胶水报75.5泰铢/公斤，原料成本对胶价形成较强支撑。厄尔尼诺减产预期尚未落地，若四季度气候未现明显异常，供应端预期可能修正。
库存端，截至8月21日，上期所天然橡胶期货库存14.49万吨，周环比下降2590吨；青岛保税区库存64.21万吨，环比降0.29万吨；天然橡胶社会库存115.37万吨，港口库存小幅去化，但整体绝对值仍处高位。高库存对胶价上行构成压制。
需求端，全钢胎开工率62.79%，环比降0.22个百分点；半钢胎开工率65.74%，环比升1.42个百分点。山东轮胎厂成品库存天数环比走高，下游对高价原料多维持刚需随用随采，市场博弈“金九银十”旺季预期，行情高度取决于需求兑现。
机构提示，短期沪胶或维持震荡偏强而非单边大涨格局。成本端托底与高库存、弱需求博弈，投资者需关注供应端天气变化及下游需求实际回暖情况。
风险提示：本文基于公开信息整理，不构成任何投资建议。期货市场波动较大，入市需谨慎。
