ICE原糖

巴西中南部收割收尾与北半球开榨预期交替，原糖在供应宽松与需求采购间震荡。本文拆解糖醇比、基金持仓与库存传导逻辑，梳理后续观察要点。

巴西中南部收割收尾与北半球开榨预期交替，原糖价格在供应宽松与需求采购间震荡，糖醇比与库存变化成为关键传导变量。

ISO下调全球食糖供应缺口预估，巴西压榨提速与印度季风改善共同施压国际糖价。国内新榨季供应增加，下游采购平缓，白糖期货维持震荡。本文梳理糖醇比、库存与乙醇平价对价格的支撑与压制，提供供需重塑期的观察视角。

ISO下调2025/26年度全球食糖供应缺口预估，巴西压榨加快、印度季风改善，叠加国内新榨季供应增加，糖市供需格局正在重塑。