黑色产业链

焦炭第四轮提涨落地，焦煤供应偏紧支撑成本，但铁水产量回落制约需求。黑色系呈现成本驱动与弱需求博弈，后期关注钢厂复产及库存变化。

9月3日焦炭第四轮提涨落地，焦煤现货单日上涨61元/吨，供应端复产缓慢叠加蒙煤通关下降，成本驱动逻辑强化。铁水产量回落至236.6万吨，五大材减产去库，黑色系呈现成本支撑与需求疲弱博弈格局。