高炉开工

铁矿石期货近月合约的波动，核心在于港口现货库存与钢厂日耗的边际变化。当到港集中与钢厂补库节奏错位时，盘面容易放大波动。本文从供给到港与需求补库的错位切入，分析连铁定价逻辑，并提示高炉开工与港口库存的反向信号。

铁矿石近月合约的波动，核心在于港口现货库存与钢厂日耗的边际变化。当北方港口到港集中与钢厂补库节奏错位时，盘面波动放大。本文从供给端到港与需求端补库的错位切入，梳理连铁定价脉络，并提示高炉开工与港口库存的反向信号。

港口库存由降转升与钢厂利润压缩形成双重压力，铁矿石期货的供需再平衡正在展开。本文从库存累积与需求走弱两条驱动出发，梳理市场含义与后续观察指标。

港口铁矿石库存由降转升，叠加钢厂利润压缩传导至补库与高炉开工，铁矿石期货的供需再平衡逻辑正在展开。本文梳理库存累积与需求走弱两条驱动，并提示发运节奏与终端需求的双向风险。