铜精矿加工费

全球显性铜库存持续去化、矿端供应扰动未解、中国电网与新能源需求托底，构成铜期货偏强运行的基本面支撑；但美元与美联储预期仍可能放大阶段性波动。

LME铜库存持续下降，全球显性库存处于历史偏低水平；矿端供应扰动不断，铜精矿加工费承压；中国电网投资与新能源需求托底消费。本文梳理铜期货近期偏强运行的基本面脉络。

LME铜库存持续去化、现货升水走阔，叠加铜精矿加工费低位与矿端供应扰动，有色金属期货基本面支撑增强。本文从库存、供需与冶炼利润角度梳理偏强运行逻辑及后续观察点。

ICSG预计2026年全球精炼铜仍存供应缺口，LME铜库存延续去化，国内铜精矿加工费低位运行，有色金属期货基本面支撑增强。