硫酸镍

印尼镍矿政策与冶炼产能扩张节奏，叠加LME镍库存与现货升贴水变化，构成镍期货独立行情的核心驱动。本文从供应端政策扰动与需求端结构变化两个维度，梳理镍价供需错配逻辑。

印尼镍矿政策与冶炼产能扩张节奏持续扰动全球镍供应预期，LME镍库存与现货升贴水变化折射近月合约紧张程度，硫酸镍与不锈钢两大需求支柱的结构变化决定镍价中长期方向。