期限结构

国庆长假后，国内商品期货多数品种呈现近月合约贴水修复特征，能化、黑色、农产品三大板块的期限结构出现分化。本文从现货补库节奏与期货近远月价差重构角度，解析基差变化背后的市场含义与后续观察要点。

国庆长假后，国内商品期货多数品种近月贴水修复，能化、黑色、农产品三大板块期限结构出现分化，基差与月间价差释放出不同的供需信号。

铁矿石期货呈现近弱远强格局，核心在于港口库存累积与钢厂低利润下按需采购的博弈。本文从供给发运、需求强度、期限结构、普氏指数联动及四季度冬储预期等角度，梳理影响价格的关键变量与后续观察点。

铁矿石期货近期低位运行，港口库存累积与钢厂低利润下的按需采购形成拉锯，近月合约承压、远月受预期支撑的期限结构成为市场关注焦点。