原油期货

OPEC+产量政策会议临近，原油期货月差结构成为观察供需松紧的重要窗口。本文梳理期限结构的基本逻辑、会议事件脉络及国内能化期货的联动特征，帮助投资者理解月差变化背后的定价含义。

IEA下调2026年需求增长并上调非OPEC+供应，叠加OPEC+减产退出推进，原油期货近月合约承压、远月相对抗跌，月差结构成为观察供需再平衡的关键窗口。

OPEC+延续增产节奏叠加美国商业原油库存回升，原油期货反弹动能受限；地缘风险提供底部支撑但难敌供需宽松预期，需求淡季进一步施压。