卷螺价差

钢材社会库存去化缓慢，地产端需求恢复不足，卷螺价差反映结构性分化。本文从成材端供需矛盾切入，分析螺纹钢与热卷弱势运行的影响因素与后续观察点。

国内钢材社会库存持续偏高，螺纹钢去化缓慢；房地产投资与新开工同比下滑，建筑钢材需求恢复不足。热卷下游制造业相对平稳但出口面临不确定性，卷螺价差反映结构性分化。