冶炼加工费

LME铜库存长期偏低，中国保税区与交易所库存分布差异扰动跨市价差；铜精矿现货TC/RC持续低迷，揭示矿端紧张与冶炼扩张的矛盾。本文从库存结构与加工费两个指标切入，分析铜期货供需错配格局及后续观察要点。

LME铜库存长期偏低，中国保税区与交易所库存分布差异影响跨市价差；铜精矿现货TC/RC持续低迷，反映矿端紧张与冶炼产能扩张的矛盾。铜需求结构向电力、新能源、数据中心倾斜，传统建筑地产相对疲弱。