供需结构

库存周期并非单一指标，工业品与农产品的库存形成机制、季节性规律差异显著。本文从库存周期四阶段出发，结合基差与月差结构，解析两大板块供需边际的观察方法，避免横向比较的误区。

库存周期与供需边际变化是理解商品期货价差结构的重要线索。本文从方法论角度，对比工业品与农产品板块在去库/累库节奏上的差异，并解释基差与月差的结构性含义。