供需格局

近期铜价受库存累积与需求预期转弱双重压制，本文从显性库存变化和下游开工信号切入，分析近月合约承压逻辑及后续供需格局的边际观察点。

近期铜价受到库存累积和需求预期转弱的双重压制，市场关注显性库存变化对近月合约的直接影响。国内铜社会库存变化是判断短期供需松紧的重要指标，下游铜加工企业开工率与订单情况则成为铜期货价格方向的关键验证信号。

天然橡胶期货同时受东南亚割胶季天气、青岛保税区库存与轮胎开工率影响。本文从供给弹性、库存周期与需求边际三条线索，梳理其定价逻辑与后续观察要点。

天然橡胶期货在上海期货交易所上市，价格同时受东南亚主产国供给、青岛保税区库存以及国内轮胎开工率影响。本文从供给端割胶季与天气扰动、库存端变化、需求端轮胎开工与汽车产销三条线索，梳理近期定价逻辑。