供需平衡

铜精矿加工费低位运行，冶炼利润承压；社会库存去化节奏成为观察下游消费韧性的关键。电网、新能源与家电需求边际变化，或主导铜价区间波动。

铜期货近期受原料端供应偏紧与冶炼利润压缩影响，市场对精炼铜产出节奏保持关注。社会库存变化成为观察下游消费强弱的关键指标，电网投资、新能源与家电等领域用铜需求构成重要支撑，供需边际变化对铜价区间形成阶段性指引。