美豆天气溢价叠加远期供应担忧 双粕期货强势领涨国内商品市场
8月26日，国内商品期货市场整体走弱，但农产品板块相对趋强，菜粕、豆粕主力合约分别收涨超3%和2%，豆二主力合约涨超1%，双粕强势领涨商品市场。此番上涨的核心驱动来自美豆市场：截至8月23日当周，美豆优良率降至60%，环比再降1个百分点，明显低于去年同期的69%；同时，美豆产区未来两周降水低于均值，市场对单产下调的担忧加剧，CBOT大豆持续走高。
此外，USDA公布民间出口商向中国销售33.3万吨大豆，叠加中国持续采购预期，进一步提振美豆盘面与国内粕类成本端。首创期货指出，11月船期至2月船期的国内大豆采购存在较大不确定性，吸引资金持续入场做多远月豆粕，并拉动菜粕补涨，成本上行与油粕跷跷板效应共同推动两粕大涨。
8月27日，豆粕继续增仓上行，主力M2701收于3355元/吨，单日上涨89元；山东地区43%蛋白现货均价3242元/吨，上涨56元/吨，现货贴水期货113元/吨。国储大豆近期拍卖溢价成交且成交率较高，反映市场对远期供应缺口的预期正在升温，进一步提振市场情绪。
库存方面，截至8月21日，油厂豆粕库存为110.98万吨，环比减少3.81%、同比增加5.36%，仍处同期高位；华东现货基差约-147元/吨贴水，制约期价上行高度。三立期货提示，短期双粕上涨属于成本与预期驱动的修复行情，并非趋势反转，需谨防后期天气溢价回落，密切关注美豆产区天气、出口数据及油厂库存变化。
总体来看，双粕期货的强势表现是美豆天气溢价、远期供应担忧以及资金情绪共同作用的结果。短期市场情绪偏多，但基本面仍存高库存和现货贴水压力，投资者需警惕天气变化带来的价格波动风险。
风险提示：期货市场波动较大，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策。
